『バーティカル・ブル・スプレッド』とは?


この記事では、オプションの戦略の一つである、バーティカル・ブル・スプレッド(もしくはバーティカル・ブル・コール・スプレッド)についてわかりやすく解説します。

バーティカル・ブル・スプレッドは株価が将来的に上昇すると予想しているものの、必ずしも大きく上昇するとは思わない場合に有効な戦略です。

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オプション取引の仕組みや用語をまとめて学習したい方は、こちらをご覧ください。オプション取引についてわかりやすく解説する記事をまとめています。

バーティカル・ブル・スプレッドとは?

バーティカル・ブル・スプレッド(もしくはバーティカル・ブル・コール・スプレッド)は、株価が将来的に上昇すると予想しているものの、必ずしも大きく上昇するとは思わない場合に有効な手法です。

上昇時の利益は限定的ですが、下落時の損失も限定的です。

利益・損失共に限定的なのでリスクを抑えつつポジションをとることができます。

組合せ

同限月のオプションについて、『権利行使価格が高いコールの売り』と『権利行使価格が安いコールの買い』を1:1で組み合わせる。

例として以下のような図を考えます。

この例では、現在の日経225が22,000円の時に、権利行使価格22,500円プレミアム250円のコールオプションを1枚買い、権利行使価格23,000円プレミアム100円のコールオプションを1枚売った場合を示しています。

メリット

株価が将来的に上昇すると予想しているものの、必ずしも大きく上昇するとは思わない場合に有効な戦略で、特に天井圏にある上層相場で有効です。

また、限月が近い時には大きく動くことは想定し辛いので、上層相場で限月が近い時に有効です。

限定リスクなので思わぬ損失はでません。プレミアムの差額分が最大損失価格です。

デメリット

リターンが限定されているので、大きな利益を得ることはできません。

利益が最大となるのは、高い方のコールの権利行使価格です。